Underwater Stock Options Tender Offer

NVIDIA Corporation Kondig Cash Tender Offer vir Werknemer Stock Options VIR ONMIDDELLIKE VRYSTELLING SANTA CLARA, CAFEBRUARY 11, 2009 NVIDIA Corporation het vandag aangekondig dat sy raad van direkteure 'n kontant tender aanbod vir sekere werknemer voorraad opsies goedgekeur. Die tender aanbod sal vandag 'n aanvang neem en sal verval, tensy in sy uitsluitlike diskresie anders uitgebrei deur die Maatskappy, om 12:00 middernag (Pacific Time) op 11 Maart 2009. Die tender aanbod geld vir uitstaande aandele-opsies wat deur werknemers met 'n oefening prys gelyk is aan of groter as 17,50 per aandeel. Lede van die maatskappy se raad van direkteure en sekere uitvoerende beamptes is nie in aanmerking kom om deel te neem in die tender aanbod. Vanaf 25 Januarie 2009, was daar ongeveer 33 miljoen in aanmerking kom opsies. As al hierdie opsies word aangebied en aanvaar in die aanbod, sal die totale kontant koopprys vir hierdie opsies ongeveer 92.000.000 wees. As gevolg van die tender aanbod, kan die maatskappy 'n eenmalige heffing van tot aangaan om ongeveer 150,000,000 op die sluiting van die aanbod as al die ongevestigde in aanmerking kom opsies word aangebied. Hierdie boodskap vertrou sal word weerspieël in die fiskale eerste kwartaal van 2010 finansiële resultate en verteenwoordig aandele gebaseerde beloning koste, wat bestaan ​​hoofsaaklik uit die oorblywende unamortized aandele gebaseerde beloning koste wat verband hou met die ongevestigde gedeelte van die in aanmerking kom opsies aangebied in die aanbod, plus gepaardgaande betaalstaat belasting en professionele fooie. Die tender aanbod is onderhewig aan 'n aantal ander terme en voorwaardes soos uiteengesit in die offer dokumente. Nóg die Maatskappy se bestuur of sy direksie maak 'n aanbeveling in verband met die tender aanbod. Oor NVIDIA NVIDIA (Nasdaq: NVDA) is die wêreld leier in visuele rekenaar tegnologie en die uitvinder van die GPU, 'n hoë-prestasie verwerker wat asemrowende, interaktiewe grafiese op werkstasies, persoonlike rekenaars, spel consoles, en mobiele toestelle genereer. NVIDIA dien die vermaak en verbruikers mark met sy GeForce produkte, die professionele ontwerp en visualisering mark met sy Quadro produkte, en die hoë-prestasie rekenaar mark met sy Tesla produkte. NVIDIA het sy hoofkwartier in Santa Clara, Kalifornië. En het kantore in Asië, Europa en die Amerikas. Vir meer inligting, besoek www. nvidia. Kopiereg 2009 NVIDIA Corporation. Alle regte voorbehou. NVIDIA, die NVIDIA logo, GeForce, Quadro en Tesla is handelsmerke en / of geregistreerde handelsmerke van NVIDIA Corporation in die VSA en / of ander lande. Alle ander maatskappy en / of produk name kan wees handelsname, handelsmerke, en / of geregistreerde handelsmerke van die onderskeie eienaars met wat hulle in verband. Hierdie persverklaring is slegs vir inligting doeleindes en is nie 'n aanbod om te tender of die werwing van 'n aanbod om enige in aanmerking kom opsies tender vir 'n kontantbetaling. Elke houer van aanmerking kom opsies moet die tender aanbod verklaring lees, aangesien dit belangrike inligting bevat. Die tender aanbod verklaring ingedien is by die Securities and Exchange Commission en is saam beskikbaar met ander geliasseer dokumente gratis op die webwerf van die Securities and Exchange Commission by www. sec. gov. Geskikte werknemers word aangemoedig om versigtig te lees die tender aanbod verklaring voor die maak van 'n besluit met betrekking tot die tender aanbod. Afskrifte van die tender aanbod verklaring kan ook verkry word op die Maatskappy se webwerf, www. nvidia. Copyrightcopy 2016 NVIDIA Corporation. Alle regte voorbehou. Alle maatskappy en / of produk name kan wees handelsname, handelsmerke, en / of geregistreerde handelsmerke van die onderskeie eienaars met wat hulle in verband. Funksies, pryse, beskikbaarheid en spesifikasies is onderhewig aan verandering sonder kennisgewing. Nota aan redakteurs: As jy belangstel in die lees van bykomende inligting oor NVIDIA is, besoek gerus die NVIDIA Press Room by www. nvidia / page / pressroomOption herprysing en Wisselkoerse Baie maatskappye in die gesig gestaar met 'n uitstekende oorweeg opsie herprysing of ruil onderwater werknemer voorraad opsies. Ons onoortreflike waardasie kundigheid en diep begrip van ekwiteitvergoedingskemas rekeningkundige kan noodsaaklik in die vergadering van die uitdagings van besluitneming in hierdie belangrike gebied te bewys. Kontak ons ​​gerus om te bespreek hoe ons kan help. Tipes Opsie herprysing en handel in 'n herprysing of ruil, 'n maatskappy bied om te kanselleer (effektief terug te koop) oorspronklike onderwater opsies van werknemers en reik nuwe opsies of stock. Minder algemeen, 'n maatskappy terugkoop opsies met kontant. Opsie herprysing en ruil tipies vereis (i) die indiening volmag materiaal om aandeelhouersgoedkeuring waar nodig, (ii) voldoening aan die SEC s tender aanbod reëls toe te laat opsiehouers om beleggingsbesluite te neem met betrekking tot 'n ruil, en (iii) veranderinge onder FAS te verkry 123R. Waarde-vir-waarde Opsie herprysing: In hierdie geval, 'n maatskappy kanselleer die oorspronklike onderwater opsies en kwessies minder nuwe opsies te-die-geld. Die. exchange koers. van oorspronklike opsies vir nuwe opsies word bepaal deur gelykmakende pre-verandering en post-verandering billike waarde. As gevolg van die gelykmaking, is daar geen inkrementele FAS 123R koste. Ondanks die waarde-neutraliteit, werknemer persepsie is oor die algemeen positief. Aandeelhouers en volmag adviseurs oor die algemeen goed te keur. Waarde-vir-waarde Opsie Exchange vir Stock: Eerder as om herprysing opsies, 'n maatskappy nuwe voorraad. Weereens, is die wisselkoers bepaal deur gelykmakende pre-verandering en post-verandering billike waarde, en weer, daar is geen inkrementele FAS 123R koste. Een-vir-een opsie herprysing: In hierdie geval, 'n maatskappy kanselleer die oorspronklike onderwater opsies en kwessies dieselfde hoeveelheid nuwe opsies te-die-geld. Dit sal lei tot 'n toenemende FAS 123R koste. Waarde-vir-waarde opsie ruil vir kontant: Hier is 'n maatskappy terugkoop onderwater opsies vir kontant gebaseer op die billike waarde van die oorspronklike opsies. Historiese konteks Daar is drie verskillende rekeningkundige regimes wat die raamwerk vir herprysing en ruil nie. Onder die oorspronklike APB 25, maatskappye was vry om reprice met geen nadelige rekeningkundige gevolge. In die 1990.s maatskappye dikwels weer die prys van opsies sonder verrekening van veranderinge in die toekennings. Die belegging gemeenskap begin om druk maatskappye aan goedkeuring deur aandeelhouers te soek. FIN 44, vrygestel in 2000 (terugwerkend tot 1999) onderwerp tradisionele herprysing om veranderlike rekeningkunde, en waarskynlik rekeningkundige aanklagte. In reaksie hierop het maatskappye gekanselleer toelaes en uitgereik nuwe toelaes ses maande en 1-dag later aan vaste rekeningkundige behou. FAS 123R is nou verwyder die vooruitsig van veranderlike rekeningkunde. Die belangrikste uitdagings is nou aandeelhouer verhoudings en regskwessies. Aandeelhouersgoedkeuring en SEC rapportering van enige breë aanbod aan werknemers om opsies te ruil word as 'n tender aanbod deur die SEC. Maatskappye moet 'n skedule lêer gee werknemers tot 20 dae om deelname aan 'n herprysing of ruil te oorweeg. NYSE en die NASDAQ reëls vereis goedkeuring van die aandeelhouers. Soms, is kontant-out van opsies uitdruklik toegelaat word deur die Plan afwend die behoefte aan goedkeuring deur aandeelhouers. Minder belangrike regs - en belastingkwessies is die behandeling van ISO. s, die bekendmaking van die naam uitvoerende beamptes in 'n volmag, behandeling onder Artikels 162 (m) en 409A. Alhoewel, dit is nie tipies materiaal struikelblokke, moet hulle met regsverteenwoordiger bespreek word. As gevolg van die behoefte aan aandeelhouersgoedkeuring vir die meeste herprysing en ruil, die houding van die aandeelhouers raadgewende dienste soos RiskMetrics (ISS), Glass Lewis en proxy bestuur word betekenisvol vir baie maatskappye. Hierdie maatskappye kyk na elke transaksie op 'n geval-tot-geval basis, maar oor die algemeen ten gunste van hulle uitsluiting van uitvoerende deelname en hulle guns waarde-vir-waarde behandeling. Tog kan maatskappye dikwels verkry goedkeuring van die aandeelhouers, ondanks 'n nadelige aanbeveling van 'n gevolmagtigde raadgewende diens. Faktore soos bykomende behoud uitbreidings, soos vestiging uitbreidings, sal tipies maak aandeelhouers meer geneig om 'n voorstel te ondersteun. Rekeningkunde Perspective Onder FAS 123R, 'n opsie herprysing of ruil is 'n verandering. In die geval van gevestigde opsies, of. likely te vestig. opsies, sal die verandering nooit verminder 'n company. s oorspronklike vergoeding koste vir diegene opsies. As die verandering verhoog die billike waarde van die opsies soos op die datum ruil, is die toenemende koste afgeskryf oor die oorblywende vestigingstydperk van die nuwe instrumente. Enige oorblywende unamortized koste vir die oorspronklike opsies is ook afgeskryf oor die nuwe diens tydperk, hoewel dit in sekere situasies waar vestiging uitgebrei die maatskappy kan kies om dit te amortiseer oor die oorblywende oorspronklike dienstydperk in plaas. As die wisselkoers billike waarde nie verhoog, in die geval van 'n waarde-vir-waarde (of waarde-vir-minder-as-waarde) ruil, is daar geen addisionele vergoeding koste. In gevalle waar die vestiging skedule veranderings as deel van die transaksie, 'n waarde-vir-waarde ruil kan die amortisasie skedule van die oorblywende unamortized koste verander. Benewens ruil vir gewone vanielje opsies en voorraad, kan 'n maatskappy meer komplekse instrumente in ruil, soos markgebaseerde toekennings of opsies met 'n verskeidenheid van strukture soos 'n pet op Payoffs wat dit moontlik maak vir meer opsies in die wisselkoers bied. Vir die grootste deel van uitstaande opsies, sal 'n herprysing of ruil tipies 'n Tipe I waarskynlik tot waarskynlike verandering wees. Maar enige verandering aan die vestiging skedule as deel van die verandering, sal oor die algemeen sneller onwaarskynlik om te waarskynlike of waarskynlike-tot-onwaarskynlik behandeling vir 'n gedeelte van die opsies as gevolg van die wisselwerking met die geprojekteerde verbeuring koers. Standard voorraad opsie administrasie programme nie so hanteer hierdie scenario, is bykomende off-line analise vereis. Die noodsaaklike Nommers: Modellering herprysing en die uitruil Daar is tipies drie fases van modellering werk in verband met 'n herprysing of ruil. In die eerste fase 'n maatskappy voer voorlopige ontleding van al die opsies met potensiaal in aanmerking te kom vir die uitruilprogram. Die middelpunt van hierdie analise is die billike waarde. As gevolg van die afhanklikheid van opsie billike waarde op. moneyness. (Voorraad-tot-staking verhouding) en oorblywende termyn, moet elke toekenning word gewaardeer. Die produkte van hierdie werk is voorlopig skikkings van billike waarde en verwagte termyn sowel as relevante wisselkoerse: Opsie Exchange Verhoudings as 'n funksie van Moneyness en oorblywende termyn onder spesifieke wisselvalligheid en Risiko Premium Aannames n maatskappy die analise kan gebruik word as deel van 'n verslag om HR vir elke optionee: Verslag deur optionee n maatskappy kan scenario model gebaseer op die tipe van ruil, onseker mark parameters, en deelname aan die aanbod: opsie Exchange model Onderliggend aan die opsie ruil model is gedetailleerde toekenning-vir-toekenning analise: Wanneer 'n maatskappy het die terme van die aanbod gefinaliseer word 'n formele voorlopige waardasie uitgevoer vir die volmag. Die finale fase is die formele waardasie in totaal asook toekenning-vir-toekenning vir FAS 123R afskrywing doeleindes. Maatskappy Deponeringen tot waardasiedatum en Strategie Verwante PublicationsContact Ons Span Underwater Stock Options Navorsing hulpbronne om ons kliënte te voorsien met 'n akkurate mark praktyke data, Radford handhaaf 'n omvattende databasis van onderwater ruil uitgevoer sedert 2005. Ons navorsers gebruik veelvuldige inligtingsbronne om die vul databasis insluitend tender aanbod en jaarlikse state in bewaring gehou deur die Amerikaanse Securities and Exchange Commission, asook nuus en persverklarings. Hoë-vlak bevindings van hierdie navorsing word komplimentêre op Radfords Underwater Opsie Portal. Vir meer inligting of om uitruilprogramme in meer besonderhede bespreek, kontak ons ​​asseblief. Die mark praktyke hier uiteengesit, en die implikasies daarvan vir programontwerp, word in ons witskrif aanspreek Underwater Options: Gemeet Responses to 'n omstrede Probleem. Inhoud van Radford navorsingsnota, kan 'n paar figure nie vat om 100 as gevolg van afronding. 1. Maatskappyprofiel algemene inligting oor nagevors maatskappy bedryf: inkomste, grootte werknemer en historiese totale opbrengs aandeelhouer (TSR). 2. Die voorkoms van water Exchange Benaderings persent van die maatskappye bestudeer met behulp van elk van die drie primêre vorme ruil. 3. opsiehouer in aanmerking te kom Kategorieë opsiehouers toegelaat om deel te neem in die tender aanbod om onderwater opsies te ruil. 4. Prys Vloer vir Grant in aanmerking te kom Oorheersende praktyk is om 'n uitoefeningsprys vloer bo wat uitstaande opsie toekennings in aanmerking kom om uitgeruil te vestig. Hier som ons waar dat vloer is gestig in vergelyking met die verhandelingsprys van die maatskappy se voorraad op die dag waarop die aanbod te ruil 'n aanvang neem. 5. Exchange Verhoudings Die eerste grafiek illustreer die voorkoms van een-vir-een ruil teen bied met verhoudings groter as een-vir-een (dit wil sê terugkeer minder nuwe aandele as die aantal onderwater opsies aangebied). Vir planne groter as een-vir-een, is verhouding grootte statistieke ook voorsien. Die tweede grafiek illustreer die aantal verhouding emmers volgens die tipe ruil benadering gebruik (opsies-vir-opsies of opsies-vir-effekte). 6. Vestiging van New Toekennings Opsomming van vestiging vereistes verbonde aan die nuwe toekennings (opsie-vir-opsie en opsie-vir-effekte programme) Mapped vestigingstransporte die gevestigde posisie van die onderwater toekenning aan die nuwe toekenning Vol Vestigende Herstel stel 'n vars vestiging skedule om die nuwe toekenning wat gebaseer is op tipiese praktyke (bv vier jaar) Gedeeltelike Vesting Herstel derhalwe herstel na nul berus by toestaan, maar gebruik 'n korter skedule as wat gewoonlik gebruik word vir aandele toekennings (bv twee jaar in plaas van die normale vereiste vier jaar ). 7. Program deelname deelname gemeet as 'n persentasie van die totale in aanmerking kom onderwater opsie aandele aangebied (of uitgedraai vir die uitruil) in die program. Die eerste grafiek illustreer deelname deur die tipe van water ruil aangebied word. Die tweede grafiek illustreer deelname deur 'n subjektiewe beoordeling deur Radford van die Werknemer Vriendelikheid van 'n plan van die opsiehouers perspektief. Werknemer Friendly redelike aantal wisselkoers vlakke, oënskynlik regverdige verhoudings, en 'n nuwe toekenning vestiging wat herken sommige van die vestiging reeds verdien op getender toekenning (gewoonlik kartering of gedeeltelike herstel vestiging): In die algemeen, is ons subjektiewe beoordelings soos volg gemaak. Nie Werknemer Friendly komplekse wisselkoerse (groot aantal vlakke of 'n unieke wisselkoers vir elke individuele uitstaande toekenning aangebied), relatief hoë ruil verhoudings, drukkende vestiging beperkings op nuwe toekennings. 8. Aandeelhouer Vriendelikheid Toetse Die volgende tabelle illustreer die slaagsyfers vir wat Radford definieer as aandeelhouer Friendly Toetse deur die tipe ruil aanbod gebruik verbreek. Soos verwag kan word, diegene wat aandeelhouers goedgekeur het meer aandeelhouer vriendelike terme. 9. Lys jou besigheid nou Studeer maatskappye ingesluit in Radfords Underwater Opsie Exchange databasis 2009 Programme (vervolg) Acme Packet Active Power, Inc. Adolor Corporation Advanced Micro Devices Altigen Communications, Inc. Amerikaanse reprografieën Co AMN Healthcare Services, Inc. Analog Devices, Inc. . Antigenics, Inc. Toegepaste energetika, Inc. Aruba netwerke, Inc. Aspek Medical Systems, Inc. Atmel Corporation Avid Technology, Inc. Aware, Inc. Beazer Huise VSA Inc. Bebe Stores Inc. Brigham Exploration Company BTU International, Inc. Calamos Asset Management, Inc. kardinaal Gesondheid Cascade Micro, Inc CB Richard Ellis Group, Inc. verbruikers Portfolio Services Cray Inc Crocs, Inc. Crosstex Energie, LP Cutera, Inc. DealerTrack Holdings, Inc. Delek Amerikaanse Holdings, Inc. Digirad Corporation Domino pizza, Inc. Ebay, Inc. Electronic Arts Electronics vir Imaging, Inc. Emulex Corporation Endwave Entercom Entrop Ische Communications Exelixis, Inc. Fairchild Semiconductor International, Inc. Flextronics International Ltd generaal kommunikasie, Inc. Genworth Financial, Inc Geokinetics Inc. GLU Mobile Inc. Google Inc. Hastings Entertainment, Inc. Hologic, Inc. Hughes Communications, Inc. I2 Telecom International Inc. ICX Technologies, Inc. Ikanos Communications, Inc. Image Sensing Systems Inc. Geïntegreerde apparaat Tegnologie Geïntegreerde Silicon Oplossing, Inc. Intel Corporation Intellon Corporation International Game Tegnologie Intersil Corporation Iridex Corporation iRobot Corporation Isilon Systems, Inc. Mere Vermaak, Inc. Lamar Advertising Leapfrog Enterprises Liberty Global, Inc. Liberty Media Corporation Lime Energie Co LIN TV Luxottica Group SpA Mellanox Technologies Mercury Rekenaarstelsels MF Global Ltd Micrel, Inc Mindspeed Technologies, Inc. MKS instrumente, Inc. Samsung, Inc. Nanometrics Ingelyf National Semiconductor Corporation NetApp, Inc. NetSuite, Inc. Netwerk Toerusting Technologies, Inc. New York Company, Inc. Nice Systems Night Hawk Radiologie Holdings Inc . NVIDIA Corporation Oclaro, Inc. Omniture, Inc. OmniVision Technologies, Inc. PLX Tegnologie, Inc. Polycom, Inc. QAD, Inc. Radisys Corporation RCN Corporation Networks, Inc. Red Robin Gourmet Burgers, Inc. RF Micro Devices, Inc. Savvis Scripps netwerke Interaktiewe, Inc. ShoreTel, Inc. Sigma Designs, Inc. Sirona Dental Systems SMART Modulêre Technologies (WWH), Inc. Somaxon Pharmaceuticals Inc. Sonus Networks, Inc. Spektrum Pharmaceuticals Inc. Sport Chalet, Inc. Starbucks Corporation Stereotaxis, Inc. Strasbaugh Support, Inc. Tessera Technologies, Inc. thinkorswim Group, Inc. Drempel Pharmaceuticals Inc. Ultratech, Inc. Unica Corporation VeriFone Holdings, Inc. VirtualScopics WellCare Gesondheid Planne, Inc. Williams Sonoma Inc. Willis Group Holdings, Ltd Winn Dixie winkels, Inc. Xeta Technologies Inc. ZipRealty, Inc. Zumiez Zymogenetics, Inc. Sprint Nextel Corp Quicksilver Inc. Ons span voltooi asseblief die onderstaande vorm om 'n gesprek met Radfords waardasie span begin. Velde gemerk met 'n asterisk () is required. Repricing onderwater voorraad opsies VSA 16 Oktober 2008 Die sub-prima verbande krisis en die gevolglike ekonomiese afswaai het aansienlik beïnvloed aandeelpryse op 'n groot aantal maatskappye. Volgens 'n onlangse verslag deur Finansiële Week, aandele-opsies is onder water op byna 40 persent van die Fortune 500 maatskappye en een uit elke tien maatskappye het opsies wat meer as 50 persent underwater.1 Ten tyde van die verslag is gepubliseer, die Dow Jones Industrial Average was ongeveer 11.500. Een van die belangrikste strategiese kwessies maatskappye kan die gesig staar tydens 'n mark afswaai is hoe om die feit dat hul voorraad opsie planne, wat bedoel is om werknemers aan te spoor, het 'n kritieke elementmdashincentive verloor aan te spreek. 'N voorraad opsie beskou word ldquounderwaterrdquo wanneer sy uitoefeningsprys is hoër as die markprys van die onderliggende aandeel. Daar is 'n aantal metodes vir die hantering van die probleem van water optionsmdasheach met sy eie voordele en nadele. Tradisioneel, het die mees algemene metode is ldquorepricingrdquo die opsies deur 'n verlaging van hul uitoefeningsprys. Soos hieronder bespreek, repricings nou dikwels in die vorm van 'n wye verskeidenheid van verskillende uitruilprogramme, insluitend programme wat die uitreiking van verskillende vorme van ekwiteitvergoedingskemas, soos beperk voorraad en beperk voorraad eenhede (ldquoRSUsrdquo), in ruil vir onderwater opsies behels. Wat al repricings in gemeen het, is egter die doel van hervestig 'n aansporing komponent vir volgehoue ​​harde werk en toewyding, sowel as die herstel van die behoud vermoë van 'n employerrsquos Aandele-aansporingskema bekom. Die laaste beduidende golf van repricings plaasgevind het in 2001 en 2002 as gevolg van die mark afswaai veroorsaak deur die ineenstorting van die internet en tegnologie-aandele. Daar is beduidende regulatoriese, rekeningkunde en mark praktyk ontwikkelings as gevolg van lesse geleer uit daardie tydperk was. Hierdie ontwikkelinge het gelei deels vanaf 'n persepsie dat sommige maatskappye geïmplementeer opsie-herprysing programme te vinnig na die aankondiging van teleurstellende verdienste gevolg deur 'n daaropvolgende daling in aandele prys. Daarbenewens aandelebeurse het sedertdien aangeneem reëls wat aandeelhouersgoedkeuring vir opsie repricings, en institusionele beleggers en volmag adviseurs, wat aandeelhouers oor hoe om te stem oor herprysing voorstelle te adviseer, nou 'n beduidende invloed oor die strukturering van opsie repricings oefen. Die kwessie van die opsie repricings is geneig om te verhoog in belang gedurende die laaste kwartaal van 2008 as maatskappye items vir insluiting oorweeg in hul 2009 volmag stellings. As aandeelhouersgoedkeuring sal verwag word om 'n herprysing onderneem (soos gewoonlik die geval), moet maatskappye met onderwater opsies nou oorweeg om hul strategie vir die aanspreek van hierdie uitdaging in verband met hul jaarvergadering. Voldoende tyd moet toegelaat word om advies in te win van vergoeding konsultante, vooraf hersiening van opsie herprysing voorstelle deur 'n gevolmagtigde adviseurs en goedkeurings nodige vergoeding komitee en raad. Maatskappye kan ook oorweeg nou hoe om onderwater opsies aan te spreek sodat hulle hul 2009 jaarlikse toekenning van opsies (of ander sekuriteite) op werknemers afstaan ​​hul onderwater opsies kan kondisioneer. Hierdie benadering sal nie verwyder die behoefte aan goedkeuring deur aandeelhouers (indien nodig) en 'n tender aanbod soos hieronder beskryf, maar dit sal waarskynlik verminder die vergoeding koste wat verband hou met die jaarlikse toekenning en sal waarskynlik lei tot 'n groter aantal onderwater opsies gekanselleer. Opsie repricings is tradisioneel bewerkstellig deur 'n verlaging van die uitoefeningsprys van onderwater opsies om die destydse heersende markprys van 'n companyrsquos gewone aandele. Meganies, was hierdie resultaat bereik óf deur 'n wysiging van die bepalings van die uitstaande opsies of deur die kansellasie van die uitstaande opsies en die uitreiking van vervanging opsies. Die meerderheid van repricings wat plaasgevind het tydens die 2001 en 2002 die mark afswaai was een-vir-een opsie ruil. Op daardie tyd, die meerderheid van die nuwe opsies het dieselfde vestiging skedule as die gekanselleer opsies en slegs 'n minderheid van maatskappye uitgesluit direkteure en beamptes van repricings.2 Twee daaropvolgende ontwikkelings het een-vir-een opsie ruil eerder die uitsondering as die norm gemaak In 2003 het die New York Aandelebeurs (ldquoNYSErdquo) en die Nasdaq Stock Market (ldquoNasdaqrdquo) het 'n vereiste dat openbare maatskappye aandeelhouer goedkeuring van opsie repricings moet soek. As gevolg hiervan, moet maatskappye nou vra (dikwels ongelukkig) aandeelhouers om werknemers te voorsien met 'n voordeel dat die aandeelhouers self nie sal geniet. Hierdie ontwikkeling, tesame met die beduidende invloed op aandeelhouer stemme wat uitgeoefen word deur institusionele beleggers en volmag adviseurs, het dit byna onmoontlik vir maatskappye om aandeelhouer goedkeuring van 'n een-vir-een opsie ruil kry weens vermeende onregverdigheid aan aandeelhouers gemaak. Voor die doeltreffendheid van FAS 123R, is voorraad opsie toelaes nie verantwoordelik vir as 'n uitgawe op 'n companyrsquos inkomstestaat. As gevolg hiervan, het 'n maatskappy gewag ses maande en 'n dag, was daar 'n beperkte rekeningkundige impak van 'n beduidende toekenning van vervanging voorraad opsies, gee voorraad opsies 'n duidelike voordeel bo ander vorme van ekwiteitvergoedingskemas. FAS 123R vereis nou die afskrywing van werknemer voorraad opsies oor die geïmpliseer termyn diens (die vestigingstydperk van die opsies). As gevolg hiervan, FAS 123R verhoog die rekeningkundige koste van 'n een-vir-een opsie ruil en oor die algemeen uitgeskakel enige rekeningkundige voordeel dat voorraad opsies oor ander vorme van ekwiteitvergoedingskemas het. Maatskappye wat hul opsies nou reprice dikwels onderneem 'n ldquovalue-vir-valuerdquo exchange.3 'n Waarde-vir-waarde ruil bied opsiehouers die geleentheid om onderwater opsies in ruil vir 'n onmiddellike regrant van nuwe opsies te kanselleer op 'n verhouding van minder as een - vir-een teen 'n uitoefeningsprys gelyk aan die markprys van die aandele. Waarde-vir-waarde ruil is aan aandeelhouers en volmag adviseurs meer aanvaarbaar as een-vir-een ruil. 'N Waarde-vir-waarde ruil resultate in minder verwatering tot openbare aandeelhouers as 'n een-vir-een ruil, want dit kan die herverdeling van 'n kleiner bedrag van aandele aan werknemers, wat aandeelhouers in die algemeen beskou as 'n meer regverdige onder die omstandighede. Daarbenewens het die rekeningkundige implikasies van 'n waarde-vir-waarde ruil is aansienlik meer gunstig is as 'n een-vir-een ruil. Onder FAS 123R, die rekeningkundige koste van nuwe opsies (afgeskryf oor hul vestigingstydperk) is die billike waarde van die toekennings minder die huidige billike waarde van die gekanselleerde opsies (onderwater). As gevolg hiervan, maatskappye oor die algemeen te struktureer 'n opsie ruil sodat die waarde van die nuwe opsies vir rekeningkundige purposesmdashbased op Black-Scholes of 'n ander opsie pryse methodologymdashapproximates of minder is as die waarde van die gekanselleerde opsies. As die billike waarde van die nuwe opsies die billike waarde van die gekanselleerde opsies oorskry, is dat inkrementele waarde erken oor die oorblywende tydperk van die opsiehouer. Gebruik van Beperkte Stock of RSUs 'n Algemene variasie van die waarde-vir-waarde ruil is die kansellasie van alle opsies en die toekenning van beperkte voorraad of RSUs (ook bekend as skimaandele of Phantom eenhede) met dieselfde of 'n laer ekonomiese waarde as die opsies gekanselleer. Beperkte voorraad is voorraad wat oor die algemeen 'n aansienlike risiko van verbeuring by toestaan ​​onderworpe, maar sal op die voorkoms van sekere tyd of prestasiegebaseerde voorwaardes (of albei) vestig. Beperkte voorraad is overdraagbare terwyl dit forfeitable. RSUs ekonomies soortgelyk aan beperk voorraad, maar 'n uitgestelde lewering van die aandele behels 'n tyd wat tesame met, of ná, vestiging. Die Amerikaanse belasting reëls van toepassing op beperkte voorraad is anders as dié van toepassing op RSUs. Hoewel die belasting van beperkte voorraad algemeen uitgestel tot die eiendom raak gevestig is, kan die begiftigde van beperkte voorraad verkies om ingeskryf te word in die jaar van toekenning, eerder as om te wag totdat vestiging. As hierdie verkiesing versoek word ingevolge artikel 83 (b) van die Internal Revenue Code (ldquoIRCrdquo), die begiftigde word beskou as die ontvangs van gewone inkomste gelyk aan die billike markwaarde van die onderliggende aandeel op die datum van die toekenning. Toekomstige waardering belas, as kapitaalwins eerder as gewone inkomste, wanneer die begiftigde beskik oor die eiendom. Omdat nie-Amerikaanse jurisdiksies nie die algemeen 'n bepaling soortgelyk aan artikel 83 (b), baie maatskappye gee RSUs om hul werknemers nie-VSA as gevolg RSUs algemeen uitstel van belasting toelaat totdat oordrag van eiendom onder die RSU en dus 'n soortgelyke belasting gevolg om beperkte voorraad in die Verenigde State van Amerika. Een voordeel van beide beperk voorraad en RSUs is dat sodanige toekennings gewoonlik het geen aankoop of uitoefeningsprys en bied onmiddellike waarde aan die begiftigde. Gevolglik sal die ruilverhouding algemeen lei tot minder verwatering om bestaande aandeelhouers as 'n opsie-vir-opsie ruil. Daarbenewens op 'n tyd wanneer institusionele beleggers en volmag adviseurs groter gebruik van beperkte voorraad en RSUs, hetsy alleen of tesame met aandele-opsies en aandeelwaarderingsregte (AWR'e), 4 so 'n ruil kan deel van 'n verskuiwing in die algehele miskien advokaat vergoedingsbeleid van 'n maatskappy. Ten slotte, omdat beperk voorraad en RSUs gewoonlik het geen uitoefeningsprys, is daar geen risiko dat hulle daarna onderwater gaan as daar 'n verdere daling in 'n companyrsquos aandele prys. Dit kan 'n belangrike oorweging in 'n wisselvallige mark wees. Beperkte voorraad en RSU toelaes kan gestruktureer word om die prestasie-gebaseerde vergoeding uitsondering onder Artikel 162 (m) van die IRC, waar van toepassing te bevredig. Artikel 162 (m) in die algemeen beperk tot US1 miljoen per jaar die aftrekbaarheid van vergoeding aan 'n openbare corporationrsquos uitvoerende hoof en die volgende top drie hoogste vergoed beamptes (behalwe die HFB), tensy 'n uitsondering geld. Een so 'n uitsondering is vir prestasie-gebaseerde vergoeding, wat oor die algemeen sluit voorraad opsies. As gevolg hiervan, die aanvaarding van hierdie bepaling in 1993 het die onverwagte gevolg van maatskappye aan te moedig om voorraad opsies in plaas van ander vorme van gelykheid compensation.5 Daarbenewens gebruik, die reëls met betrekking tot voorraad opsies kragtens artikel 162 (m) is makliker as vir ander vorme van prestasie-gebaseerde vergoeding. Terugkoop van Underwater Options vir Kontant In plaas van 'n beurs, kan 'n maatskappy net terug te koop onderwater opsies uit werknemers vir 'n bedrag wat gebaseer is op Black-Scholes of 'n ander opsie pryse metode. Die terugkoop van onderwater opsies behels oor die algemeen 'n kontant uitleg deur die maatskappy, waarvan die bedrag hang af van die mate dat die aandele is onder water en tot die mate dat sodanige terugkoop is beperk tot volle-setel opsies. So 'n terugkoop sal die aantal uitstaande opsies as 'n persentasie van die totale aantal uitstaande gewone aandele (verwys na as die ldquooverhangrdquo), wat oor die algemeen voordelig vir 'n companyrsquos kapitaalstruktuur te verminder. Behandeling van direkteure en beamptes As gevolg van die riglyne van volmag adviseurs en die verwagtinge van institusionele beleggers, direkteure en uitvoerende beamptes word dikwels uitgesluit van deelname aan repricings dat goedkeuring van die aandeelhouers vereis. Tog, omdat direkteure en uitvoerende beamptes hou dikwels 'n groot aantal opsies, met die uitsondering van hulle kan die doelwitte van die herprysing ondermyn. As 'n alternatief vir uitsluiting, kan maatskappye direkteure en beamptes toelaat om deel te neem op minder gunstige voorwaardes as ander werknemers en kan oorweeg soek aparte aandeelhouersgoedkeuring vir die deelname van direkteure en beamptes om te verhoed dat die algehele program in gevaar te bring. Waar die metode van herprysing of die bedoeling agter die implementering van 'n nuwe program weerspieël 'n verskuiwing in die algehele vergoedingsbeleid van 'n maatskappy, soos die uitruil van opsies vir beperkte voorraad of RSUs, volmag adviseurs en institusionele beleggers is meer geneig om berus in die insluiting van direkteure en uitvoerende beamptes. Sleutel herprysing Terme Die volgende is die belangrikste terme wat 'n maatskappy wat 'n herprysing sal moet oorweeg. Dit is raadsaam om 'n vergoeding konsultant om te help met hierdie sake en implementering van die program te behou: ruilverhouding. Die ruilverhouding vir 'n opsie ruil verteenwoordig die aantal opsies wat gevolg moet word aangebied in ruil vir 'n nuwe opsie of ander sekuriteit. Dit moet gepas ingestel om werknemers aan te moedig om deel te neem en aan aandeelhouers te bevredig. Ten einde vir 'n herprysing waarde neutraal te wees, sal daar gewoonlik 'n aantal ruil verhoudings, wat elk 'n verskillende reeks opsie uitoefeningspryse wees. Opsie in aanmerking te kom. Die maatskappy moet of al onderwater opsies, of net diegene wat aansienlik onderwater is, kom in aanmerking om uitgeruil te bepaal. Aan al opmaak vir hierdie artikel (bv, tafels, voetnote) sien, hier toegang tot die oorspronklike.